沈一慧：资本市场的中国机会

       编者注：本文发表于2009年12月《湖商》杂志。2010年一季度，消费升级产业板块在大盘盘整的背景下，走出了局部牛市的行情。

       1945年到1965年，投资的机会在美国；1970年到1990年，投资的机会在日本；2000年以后投资的机会在中国。中国改革开放30年，经济高速增长，民众生活水平得到了质的提高。借鉴欧美国家的发展历程，我们可以预知，未来中国经济增长速度将放缓，但是民众的财富将出现爆炸式增长，更多的资产将进入金融资本市场，中国资本市场将会呈现向上的趋势。2008年全球遇到了百年一遇的经济危机，美国股市的下跌幅度实际上（黄金计价的美国标普500）已经接近了1929年大萧条时的下跌幅度，主跌浪肯定已过，但是不排除美国经济二次探底。但中国和美国有所不同，中国是几大经济体中最健康、最有活力的，因为我们正处于一轮大的上升周期之中。

       投资的核心思维三部曲包括：底部区域做大、过程之中“踏浪”（或一直持有核心股票）、顶部区间撤离。

       何为底部？

       底部是一个宽泛的区域，在真正启动之前的所有区域都可以称作为底部。这个定义和我们通常所说的底部是有较大区别的，因为两者观察的高度不同。观察点的高度决定了观察到的范围：仰视（日线级别）——看到了一点；平视（周线级别）——看到了一块；俯视（月线级别）——看到了一片；遥感（年线级别）——看到了一切。判断顶部区间的标准：一、游资的大规模撤离；二、经济基本处于不增长状态；三、城市化进程接近尾声；四、人口红利出现拐点（2015年~2016年）；五、从股市的技术分析上第三个上升浪结束，目前处于第二个上升浪的起始阶段。只要出现其中的一条就要引起高度关注，尤其以游资的大规模撤离最为敏感、最为关键。

       我的观点是危机已经离我们而去，全球经济正在复苏，中国经济已经率先走出危机，各项指标都已经出现了向上的态势。中国股市10年大牛市的第二波上攻行情已然展开。

        研究中国股市每一轮牛市，都会发现有“龙头股”，细细分析这些“龙头股”，其实是和当时的“时代产业”紧密联系在一起的。所以，股市不是赌场，股市是判断一个人综合素质和能力的试金石。

        有两条产业主线将贯穿整个牛市行情：消费升级产业和金融产业。在这波行情中，局部热点还会不断爆发，如科技产业、资源行业、军工产业、四万亿投资机会产业……

        我的忠告是，在下降趋势中放弃抄底，坚持“看不明白就放弃”的理念。因为真正的底部只有一个，更多抄底者抄到的是肩部、腰部。

       过程之中如何“踏浪”？

      “踏浪”最高的层次是国与国之间投资机会、市场与市场之间投资机会的把握。股市中的“踏浪”就是指在市场趋势向好的前提下，进行板块之间的切换操作及操作时节奏的把握，以追求更大的收益为目的。

       判断趋势向好是“踏浪”的基础，在顶部区间出现的时候，一定要果断撤离，学会放弃，避免成为这顿“牛市大餐”的最后买单者。照美国和日本的历史来看，这波牛市结束之后将会进入长达20年左右的调整期。调整的力度将取决于企业的真正价值。

       另外是心理博弈。要做到在股海中遨游，除了要能很好的把握宏观面、基本面和技术面，还要能正确理解、运用好心理博弈，因为人性是有弱点的，恐惧、花心和贪婪的弱点在市场中会得到尽情宣泄，心理博弈是建立在人性是有弱点的基础之上。许多人的投资策略就是在人性弱点的作用下，底部不敢做大（恐惧）、过程追涨杀跌（花心）、顶部不肯撤离（贪婪）。

       股市是一个复杂的系统，它是哲学、艺术、科学的结合体。股市充满诱惑，一不留心就会血本无归。它是人性弱点的试金石，我们应该尊重市场，顺应市场，而不是去战胜市场。顺势而为是唯一正确的投资方式，一切判断以趋势为最终的衡量标准。